对于2016年生猪养殖形势，我们主要从两个方面来考虑，一是生猪养殖利润的情况，如果生猪养殖利润仍能维持较高的水平，生猪供给端则会出现明显改善，另一方面则是能繁母猪的存栏情况，只有能繁母猪存栏企稳回升，仔猪供应才能迎来显著改善。

　　2015年生猪养殖利润持续向好，下半年头均盈利维持在400元以上，2015年的4月份和9月份我们分别进行过两次畜牧养殖的调研，4月份是补栏高峰，需求启动的时点，9月份则是需求的高峰。4月份在华南调研时，整个华南地区生猪存栏下降约30%，养殖户哀鸿遍野，对猪价十分悲观，到了9月份在华北调研时，猪价已经上涨了接近5个月，部分养殖户已经开始扩群，但是补栏的母猪尚未经产，还未形成产能。从调研的情况来看，养殖户补栏的心态已经出现积极地变化，持续好转的利润已经刺激供给端出现扩张。

　　11月份能繁母猪存栏环比下降0.60%，同比下降12.43%，能繁母猪存栏却出人意料的再次出现下降。据了解，11月份能繁母猪屠宰量再度环比大幅上升，使得10月份能繁母猪存栏未能见底，11月份存栏再次出现下滑。去年年报中我们根据能繁母猪存栏以及生猪养殖周期曾经推导2015年2月份开始生猪供应将会出现持续下降，事实证明我们的逻辑没有问题，生猪价格的走势映证了我们的观点，同样的，我们来推演2016年的情况，从2015年7月份开始，能繁母猪存栏降幅出现缩小，10个月后也就是2016年5月份开始生猪供应将趋于平稳，因此2016年上半年猪价仍将维持高位，下半年开始猪价将趋于稳定，甚至小幅走弱。在这里要说明一点，对于农业部能繁母猪存栏的绝对数值不必过分解读，上文已经提到过，良种母猪的普及以及能繁母猪生产性能现的提高，挤掉了存栏中的水分，后期我国能繁母猪存栏将在4000万头左右徘徊，如果达到生猪养殖发达国家PSY水平，我国只需3700万头能繁母猪即可。

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