国内豆粕市场遭遇“黑色星期三”敢问路在何方？

　　最近国内豆粕市场很不平静，颇有“黑云压城城欲摧”之势，这不，继昨日下跌之后,今日连豆粕期价跌幅有所扩大，其中主力M1809合约早盘低开至3028元，最低一度下探至2932元，跌幅达3.6%，期货盘一片绿意，可谓是来势“熊熊”，豆粕现货市场也是几无抵抗，沿海豆粕主流现货价格全线失守“3000”关口，今日降至2840-2960元一线，较昨日再跌30-80元不等。
　　拖累其行情下挫的利空因素主要有以下几个方面，其实这也是近来老生常谈的话题：
　　一、5月13日美国总统特朗普最新推特中承诺帮助中国技术公司中兴通讯(000063,股吧)（ZTE）恢复业务，而有消息人士称中国原则同意进口更多美国农产品(000061,股吧)，以作为对美国减轻对ZTE惩罚的回报。另据《华尔街日报(博客,微博)》，中国和美国接近就中兴通讯和农业关税达成共识。这被市场理解为贸易战担忧情绪有所缓和，后期中国或加大采购美国大豆，这对美豆市场而言是一则利好，但贸易战情绪缓其实对国内豆类市场利空，尤其是对豆粕利空影响更大些。在此状况下，今日连豆粕期价跌幅有所扩大，其中主力M1809合约早盘低开至3028元，最低一度下探至2932元，最终收报于2971元，跌幅2.3%。
　　附图：连粕走势图

　　二、近几个月以来，中国油厂的压榨利润一直较好，使得油厂大量采购外来大豆，中美两国的贸易矛盾升级之后，中国把焦点转向巴西，曾一度推动巴西升贴水大幅上涨。但是，近期中美贸易摩擦事态出现反转，因美元持续升值，巴西货币雷亚尔大幅走低，导致巴西大豆升贴水大降，降幅过半，进口成本大幅降低。下载APP 阅读本文更深度报道
　　二、近几个月以来，中国油厂的压榨利润一直较好，使得油厂大量采购外来大豆，中美两国的贸易矛盾升级之后，中国把焦点转向巴西，曾一度推动巴西升贴水大幅上涨。但是，近期中美贸易摩擦事态出现反转，因美元持续升值，巴西货币雷亚尔大幅走低，导致巴西大豆升贴水大降，降幅过半，进口成本大幅降低。
　　三、由于近期国内生猪供应充足，而终端需求较弱，生猪市场需求并未有明显的改变，且随着气温逐渐回升，市场消费将逐渐进入夏季模式，猪肉需求将愈发清淡，猪价仍旧缺乏上涨动力，养殖大幅亏损局面难改，按照眼下的饲料与生猪价格推算，目前生猪养殖每头仍亏损190元左右，养殖户补栏积极性仍不高，此外，南方多地引发暴雨，对当地水产养殖造成威胁，水产需求启动有所延迟，豆粕整体出货迟滞，豆粕库存仍居于高位，截止5月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量121万吨 ，较上周的122万吨略有下降，但远高于上月同期的79，也高于去年同期的87万吨。
　　附图：豆粕库存图

　　展望后市，由于雷亚尔贬值导致巴西大豆进口成本大降，压榨利润良好，大豆到港庞大而养殖需求不佳，国内豆粕库存高企，胀库压力将令豆粕行情继续承压，且目前市场对本月15日-19日中美间贸易谈判达成协议趋于乐观，因此在中美贸易纠纷谈判未出意外波折，亦或者美国产区大豆播种期没有遭遇不利天气的话，短期内国内豆粕价格整体弱势运行格局难改。
　　展望后市，由于雷亚尔贬值导致巴西大豆进口成本大降，压榨利润良好，大豆到港庞大而养殖需求不佳，国内豆粕库存高企，胀库压力将令豆粕行情继续承压，且目前市场对本月15日-19日中美间贸易谈判达成协议趋于乐观，因此在中美贸易纠纷谈判未出意外波折，亦或者美国产区大豆播种期没有遭遇不利天气的话，短期内国内豆粕价格整体弱势运行格局难改。