中美贸易问题回归理性　国内豆粕下破震荡区间

　　5月8日豆粕1809开盘之后一路下行，下破4月震荡区间下沿3150元/吨，日跌幅达3%。国内豆粕下行的原因，个人认为主要还是从两方面考虑，一个是外盘的近期的破位下行，另一个就是中美贸易时间周期拉长之后，国内豆粕期货向现货的靠拢。
　　一、中美贸易问题周期拉长 市场回归理性
　　5月3-4日美国代表访问中国，就中美贸易问题进行磋商，5月4日中美磋商结束，磋商结果表示中美就部分问题达成共识，仍有部分问题存在分歧，就结果来看未明确给出贸易解决方案，双方贸易问题还会继续商讨。此次谈判虽未有明确的措施落地，但是也并没有激化矛盾，相应的延长了中国对美国大豆加征25%的关税这个措施的影响时间，该项措施对于国内豆粕的长线支撑仍在，短线波动的约束力下降。
　　二、巴西总统大选 雷亚尔持续贬值
　　2018年巴西总统大选，巴西总统的选举势必会影响市场对于巴西经济的预期，目前市场对于巴西总统候选人争议仍比较大，巴西民意调查机构4月15日发布的数据显示已入狱的前总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦支持率仍较高，比第二名高一倍，虽然目前最高选举法院并未决定取消其资格，但是市场对于其能否参选的争议还是较大的，总统选举年再加上候选人的争议风波，巴西雷亚尔今年一直呈现贬值状态，雷亚尔的持续贬值将会CBOT大豆形成压力。

　　四、豆粕基差接近下限 短线或有修复需求
　　中美贸易问题影响下，期现货一直呈现背离走势，豆粕09合约基差持续下行，目前逼近4年的区间下限，在各类矛盾都归于平静的情况下，国内豆粕短线或有一定的基差修复需求。

　　目前豆粕市场仍是各方矛盾僵持的一个局面，除了以上的利空因素之外，也有利多因素，5月USDA供需报告预期小幅下调南美产量和美国库存对市场潜在利多，不过综合来看豆粕市场仍未有持续向上或者向下的驱动力，区间波动的可能性高，关注USDA供需报告、美国天气、播种情况以及宏观面的后续波动。