双汇52亿库存！同比增长75%达历史最高！

今天猪易网微信的另一篇文章探讨了生猪市场的供需情况，得出的结论是，猪少，但屠宰厂屠宰量很高，特别是2019年1-4月同比往年。

出了鲜销白条，屠宰厂还做了大量的冻肉库存。当然，这个我们都知道。

问题是，做了多少？

今天我们来看一下全国，乃至全球最大的屠宰厂，双汇的情况。

图1 2010-2019年3月1日双汇库存及增减率

数据来源：双汇报告整理

为了让大家看的更清楚，我们呈现了2010年以来的双汇季度库存，2019年3月末库存为52.71亿，环比2018年第四季度增长了20%，很明显已达到历史最高。

对于存货的大幅上涨双汇解释为：主要原因是本期公司冻品库存增加。

同比来看

图2 2015-2019年第一季度双汇库存对比

数据来源：双汇报告整理

就2015-2019年第一季度同比来看，2019年甚至增长了75.29%，这同样是双汇历史上从未有过的增幅。

双汇发展总裁曾说过：猪价低是春节前后，一天冻品加工2000吨，目前我们成本低，储备够半年以上的。不可能全部用冻品的。猪价涨的快，鲜品用的多，冻品留着以后用，猪价走平的话，就消化冻品。

在今天的另一篇文章中我们提到屠宰厂都在说销量下降，不好走货。但我们看看双汇2019年的业绩。

图3 2013-2019年第一季度屠宰量对比

数据来源：双汇报告

2019年1-3月双汇生猪屠宰472.7万头，比2018年同期增长20.71%。看图3，同样为历史最高水平。

鲜冻肉及肉制品外销75.4 万吨，比2018年同期上升1.52%；

实现营业总收入119.74亿元，比2018年同期下降0.71%；

实现利润总额15.87亿元，比2018年同期上升12.89%；

实现归属于母公司股东的净利润12.79亿元，同比2018年上升20.25%。

So，在如今大环境下的确对猪场、屠宰厂、猪肉销售终端都是一场巨大的考验，但不代表所有猪场、企业的结果都是一样的。就好像是2018年猪饲料来说，60%的饲料企业都是下降的，但是海大却增长了一百万吨。

当然对于布局全球的双汇来说，现在最头疼的估计就是中美贸易战，2019年第一季度来说，双汇进口猪肉产品3.3亿，低于2016年、2017年同期，并不像是国内冻品一样大幅增长。

如果说双汇的库存同比增长75%，足够其使用半年的话（双汇发展总裁表示），那么其他屠宰厂冻品库存也将是这样的状态。